Czym jest prawdziwa alpha i jak generować ją w różnych klasach aktywów? To jedno z kluczowych pytań, które wybrzmiało podczas Asset Management Conference, której partnerem było CVI. W panelu poświęconym generowaniu alphy udział wzięła Elżbieta Winnik, Dyrektor Inwestycyjna w CVI, wraz z przedstawicielami różnych segmentów rynku inwestycyjnego.

Jednym z głównych wątków rozmowy było to, jak różnie definiuje się alphę w zależności od klasy aktywów. Z perspektywy private debt sama nadwyżka zwrotu ponad WIBOR czy EURIBOR nie oznacza jeszcze wygenerowania alphy. Część tej nadwyżki stanowi bowiem wynagrodzenie za ryzyko kredytowe i ograniczoną płynność inwestycji. Rzeczywista wartość dodana zarządzającego wynika z umiejętnego pozyskiwania i selekcji projektów, rzetelnej oceny ryzyka kredytowego oraz odpowiedniego strukturyzowania finansowania. To właśnie te kompetencje pozwalają osiągać wyższe stopy zwrotu bez proporcjonalnego zwiększania podejmowanego ryzyka.

Wniosek z dyskusji? Ten sam nominalny zwrot nie zawsze oznacza taką samą jakość inwestycji. Kluczowe jest to, jakie ryzyko trzeba było podjąć, aby go osiągnąć.

Dziękujemy organizatorom Investor’s Club i uczestnikom panelu za inspirującą dyskusję oraz możliwość wymiany doświadczeń.